博弈阶段。

创业者可以从ts中看出投资人关注的焦点，并判断哪些条款是风险，哪些是条款必须争取的，针对性的为谈判做好准备。

这个阶段的博弈焦点，就在于底线和关键条款的双方认可度上。

创业者要做好准备，为了拿到投资人的钱，我可以做到的最大妥协是多少？

不能退让的底线，必须在这个阶段就提前说明。

就像隋波之前自己定下的底线融资股权比例、ab股投票权、拒绝对赌条款。这三条如果不能在ts中体现，那么就可以让对方出局了。

否则即使后面进入谈判环节，也不过是浪费时间。

投资人也会在这个阶段开始考虑，为了得到实质的利益或股份，可以付出的最大妥协是多少？

如果投资人真的看好这个项目，投资意愿强烈，又能够被创业者坚持的理由所说服。

那么接下来的谈判，就会轻松很多。

因为双方将不会存在不可调和的冲突。

剩下的条款，都是可以通过谈判和彼此妥协来解决的。

五、就融资协议进行正式谈判；

这是融资过程中最重要也最致命的环节。

双方将会就融资框架、公司的估值、股权的划分、董事会席位，以及一些协议中的特别条款（如一票否决权、优先清算权、反摊薄条款、对赌条款等等）进行谈判，反复博弈。

因为这些条款一旦确定，基本上就确定了创业公司接下来的顶层架构，很难再调整。

创始人需要保证公司的控制权、控制董事会；

保证不会因融资，影响之后公司的运营权；

投资人也需要保证自己的投资受到保护，保证对公司运营有监管权力；

对于创业者而言，既要努力将融资继续推动下去，还需要保证自己的权利不受侵害，规避掉协议中的陷阱和风险。

这就需要创业者有清晰的认知和底线。

同时具备高超的谈判技巧，极强的说服能力。

这也是最考究功夫的地方！

在隋波前世所知道的融资案例中，在一次谈判之后，投资人放弃投资的例子，简直不要太多！

大多数都是因为谈判过程中，

投资人发现了创业者身上某些缺点；

又或者，投资人感觉风险太大，创业者又没有能力去说服投资人，让他们宁愿冒一定的风险，也愿意投资项目。

投资人都是贪婪的，但也是谨慎的。

创业者需要做的，就是放大他们的贪婪，帮助他们克服恐惧……

六、投资人确定投资，进行尽职调查（due dilce，dd）。

通过谈判，最终达成一致后，投资人会开始对创业公司进行全方位的详尽调查。

通过dd，来验证项目重要信息是否真实可靠。

其中包括商务尽调cdd，财务尽调fdd和法律尽调ldd，整体来评估项目潜在风险；

这个过程中，投资人除了会聘请专业的会计师、律师进行尽调。

还会深入公司，和团队成员进行一对一的面谈，从入职经历，工作中的感受、对创始人的印象和看法，对公司未来的信心等等方面进行了解。

甚至会向公司的用户通过网络、电话等方式进行调研，听取用户的反馈和对公司的观感等。

这些调研最后会综合起来，判断这家创业公司的潜力、业务、市场和前景。

最终促使投资人下定决心。

七、签署最终融资正式协议。

其中包括股权认购协议增资协议（share urchase agreent，